大滑坡！分红实现率遭遇滑铁卢

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来源：保险生活杂志

今年以来仅9家险企部分产品分红实现率达到或超过100%

随着2023年度红利实现率公布，分红险也站在了“风口浪尖”。

8月5日，据媒体统计，今年以来，已有50家险企公布旗下近2000款分红险的分红实现率，仅有9家险企旗下部分产品分红实现率达到或超过100%，最低分红实现率为0。

今年分红实现率相较往年下降明显，最主要的原因是行业投资收益率大幅下降。

根据金融监管总局公布的数据显示，2023年保险业年化财务投资收益率和年化综合投资收益率分别为2.23%、3.22%，均处于历史低位。

“红利实现率不及预期的原因主要是投资收益下滑和监管‘限高令’所致。”业内人士向媒体记者表示，但分红险是具备平滑机制的产品，即使在监管窗口指导下，险企派发红利少了一些，也不意味着，这些钱就进了保险公司的账户，而是会进入分红险账户逐年累积，未来在合适的时机，险企会将这部分钱重新分配给保单持有人。

分红险仍具有较高的性价比

虽然红利实现率显著下降，但分红险仍具竞争优势。“在人口老龄化背景下，分红险更多与养老保险产品结合，兼具风险保障和一定的收益功能。”北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生向媒体记者表示，即使分红实现率下降，但与股票、基金以及理财产品等相比，分红险仍具有较高的性价比。

值得一提的是，虽然分红险分红实现率有所下滑，但单从收益情况来看，仍能与增额终身寿险比肩。

目前传统险预定利率为3.0%，分红险预定利率为2.5%，分红险最低保证利率与传统险预定利率仅相差0.5个百分点。一位精算人士向北京商报记者算了一笔账，他表示，监管规定用于演示的利差水平上限为2.0%，红利分配比例统一为70%，意味着演示利率上限为2.0%乘以70%=1.4%，不考虑其他成本情况下，理论上分红实现率100%即意味着分红利率为1.4%。

即使分红险分红实现率仅有36%，2.0%乘以70%乘以36%=0.5%，再加上2.5%的最低保证利率，基本与3.0%的增额终身寿险水平相当。也就是说，不考虑其他因素的情况下，分红险分红实现率超过36%就能与传统增额终身寿险比肩。

从实际情况来看，目前的分红实现率多数集中在100%、70%、50%、35.7%等档位，也就是说，多数分红险的实际收益并不比传统险低。

业内人士指出，考虑到监管对于今年分红收益率的窗口限高，侧面也在提示市场和客户，只看一年的分红实现率数字意义不大，起码三年以上，看累计分红实现率更有意义，所以行业中有部分保险公司增加了最近十年累计红利实现率的信息披露。

回归分红险本质和监管相关分红规定，分红险本质是有保底利率的投资型险种，大滑坡！分红实现率遭遇滑铁卢一方面看现金价值保底收益，另一方面保底收益以上的分红部分，核心是看保险公司的投资能力，尤其是长期投资收益率水平，投资收益率超过保底利率的部分属于可分配盈余，根据监管规定，可分配盈余的至少70%比例要分配给保单持有人。这样一来虽然出现了今年的分红限高的特殊因素，投资收益率超过了分红收益率限高的部分，也会成为未分配盈余进入特储账户，按照至少70%比例依然是保单持有人的，通过分红平滑机制，更加利好以后的红利实现率。